Depuis juillet, les taux de change RMB onshore et offshore contre le dollar américain ont fortement rebondi et ont atteint le point élevé de ce rebond le 5 août. Parmi eux, le RMB onshore (CNY) a apprécié de 2,3% du point bas du 24 juillet. Le taux de change contre le dollar américain a également atteint un point élevé le 5 août, appréciant de 2,3% par rapport au point bas le 3 juillet.
Dans le cadre du marché futur, le taux de change RMB contre le dollar américain entrera-t-il dans une chaîne ascendante? Nous pensons que le taux de change actuel du RMB contre le dollar américain est une appréciation passive due au ralentissement de l'économie américaine et aux attentes des baisses de taux d'intérêt. Du point de vue du différentiel de taux d'intérêt entre la Chine et les États-Unis, le risque d'une forte dépréciation du RMB s'est affaibli, mais à l'avenir, nous devons voir plus de signes d'amélioration de l'économie nationale, ainsi que des améliorations des projets d'immobilisations et des projets actuels, avant le taux d'échange du RMB contre le dollar américain, entre un cycle d'appréciation. À l'heure actuelle, le taux de change RMB contre le dollar américain devrait fluctuer dans les deux sens.
L'économie américaine ralentit et le RMB apprécie passivement.
D'après les données économiques publiées, l'économie américaine a montré des signes évidents d'affaiblissement, ce qui a autrefois déclenché des préoccupations de marché concernant une récession américaine. Cependant, à en juger par des indicateurs tels que la consommation et l'industrie des services, le risque d'une récession américaine est encore très faible et le dollar américain n'a pas connu de crise de liquidité.
Le marché du travail s'est refroidi, mais il ne tombera pas dans la récession. Le nombre de nouveaux emplois non agricoles en juillet a fortement chuté à 114 000 mois sur mois, et le taux de chômage est passé à 4,3% au-delà des attentes, déclenchant le seuil de récession de la «règle SAM». Bien que le marché du travail se soit refroidi, le nombre de licenciements ne s'est pas refroidi, principalement parce que le nombre de personnes employées diminue, ce qui reflète que l'économie est aux premiers stades de refroidissement et n'est pas encore entrée en récession.
Les tendances de l'emploi des industries de la fabrication et des services aux États-Unis sont divergentes. D'une part, il y a une grande pression sur le ralentissement de l'emploi de fabrication. À en juger par l'indice de l'emploi de l'US ISM Manufacturing PMI, depuis que la Fed a commencé à augmenter les taux d'intérêt au début de 2022, l'indice a montré une tendance à la baisse. En juillet 2024, l'indice était de 43,4%, un ralentissement de 5,9 points de pourcentage par rapport au mois précédent. D'un autre côté, l'emploi dans l'industrie des services reste résilient. En observant l'indice de travail du PMI non manufacturier des ISM américains, en juillet 2024, l'indice était de 51,1%, en hausse de 5 points de pourcentage par rapport au mois précédent.
Dans le contexte du ralentissement de l'économie américaine, l'indice du dollar américain a fortement chuté, le dollar américain s'est considérablement déprécié par rapport aux autres devises et les places longues des fonds spéculatifs sur le dollar américain ont considérablement diminué. Les données publiées par la CFTC ont montré qu'à la semaine du 13 août, la position longue nette du fonds dans le dollar américain n'était que de 18 500 lots, et au quatrième trimestre de 2023, elle était plus de 20 000 lots.
Heure du poste: sept-14-2024